【大纪元9月14日讯】(大纪元记者张东光综合编译)俄罗斯股市今年以来狂跌40%，外资纷纷夺门而出，尽管克里姆林宫故作镇静，多次信心喊话，但仍止不住投资人对俄罗斯经济前景的忧心，据美联社报导，俄罗斯八年的经济荣景可能就此结束。油价与金属行情近期已大幅回档，未来会跌深反弹或持续下跌?俄罗斯的股市与经济前景也将随之起舞。1998年的俄罗斯金融风暴，即使不会再度重演，今后俄罗斯的经济走向很可能与全球主流经济体背道而驰。
近几年在内需抬头、能源与金属飙涨的环境下，全球资金疯狂涌入俄罗斯，外汇存底由1998年不到100亿美元，一路攀升到今年的5,800亿美元，股票市值也一度达到1兆美元，为新兴市场最耀眼的明日之星。俄罗斯政府甚至鼓励民众投资首次上市(IPO)的VTB集团的银行股，掀起一场“全民IPO”运动。今年一月在达沃斯(Davos)全球经济论坛中，俄罗斯更骄傲地以“稳定之岛”自诩，只是这个宣称在入侵乔治亚后不攻自破。
今年五月间，总理普京(Vladimir Putin)签署了外人投资战略法规，限制外资投入能源、电信和航空等42个战略行业的持股比例。七月份普丁更斥责煤矿股Mechel公司的外销价格明显低于国内销售价格，一日之间让股价市值蒸发数十亿美金，间接让英俄合资的TNK-BP石油投资案破局，投资人纷纷将矛头指向俄罗斯政府的强势干预。八月份入侵乔治亚，成为压垮俄罗斯股市的最后一根稻草，股市出现“黑色星期一”。近期油价跌至100美元附近，俄罗斯股市更是一蹶不振，此时已成新兴市场中最脆弱的一环，投资人忧心俄罗斯八年的经济荣景可能宣告终结，当初出兵乔治亚取得的国内声势，此时几乎烟消云散。
俄罗斯占地利之便，是全球第二大石油输出国，石油、天然气、金属、木材等天然资源占总出口80%。油价三个月前还有147美元，如今只剩100美元左右，能源与金属成分股占大宗的俄罗斯股市目前的本益比(P/E)相当便宜，但能源与金属都属于景气循环股，股价涨跌取决于产品价格之波动，而非本益比之高低，因此专家认为此时并非好的投资时间。
今年以来，俄罗斯RTS指数已下跌41.5%，MICEX指数也下跌39.7%，投资专家认为这个情境很像1998年的金融风暴，当时股市一年跌了90%。为此，俄罗斯总统德米特里‧梅德韦杰夫(Dmitry Medvedev)上周五公开表示：“俄罗斯拥有庞大的领土、优秀的人力资源、重要的国际地位，具有吸引投资的绝对优势。”这也是他这几日来第三次公开的信心喊话。尽管有些专家相信，俄罗斯出现经济内忧，对外强硬态度可能软化，但梅德韦杰夫却强调不会为了吸引外资而在政治上妥协。他认为75%的责任应归咎到美国的次贷危机，25%则属于俄罗斯本身的问题。只是这个说法很难取信于人，因为今年上半年全球仍旧垄罩在停滞性通膨的气氛之时，俄罗斯的股市却超强演出。
俄罗斯去年GDP为8.1%，今年则由第一季的8.5%，第二季降到7.55%，在油价下跌的影响下下半年恐怕持续走软。与1998年金融风暴所不同的是，1998年俄罗斯是“债务国”，外债占GDP高达140%，而今年俄罗斯可能转为“债权国”。近几年俄罗斯企业实力更是大增，去年海外投资金额高达300亿美元，仅次于香港与巴西，全球排名第三。因此，即使油价持续走跌，俄罗斯仍能安然度过，不会重演1998年的金融风暴。只是正当全球受惠油价与商品行情下跌，通膨压力纾解，纷纷寄望降息刺激经济复苏的同时，俄罗斯却走在反向的道路上，经济前景令人担忧，这似乎与政治上扮演铁腕强权的角色相互辉映，用股票术语来说是一档“逆势补跌股”。
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