【大纪元2024年06月17日讯】（大纪元记者张原彰台湾台北报导）全球贸易活动渐次复苏，经济平稳成长，各机构纷纷上修对今年GDP成长率预估值。不过，央行提醒，经济前景仍面临四大不确定因素，美国总统大选将对全球政经发展带来关键性影响。
央行说，全球经济平稳成长，今年全球经济成长率预测值为2.7%，持平上年，明年也持平于2.7%。台湾今年全年经济成长率预测值为3.77%，高于3月预测的3.22%。
不过，央行提醒，今年经济仍有四大不确定因素，包括全球经济零碎化及供应链重组影响经贸发展；地缘政治及气候变迁风险增添全球通膨压力；货币政策动向及债务积压增添金融市场脆弱性；中国大陆经济复苏缓慢不利全球经济等。
央行说，美中角力及地缘政治风险升温，恐将对跨境贸易、资本及劳工技术等流动产生更多限制，加剧全球经济零碎化发展。今年多国举行大选，特别是年底美国总统大选结果将对全球政经发展带来关键性影响。若经贸政策转变，加征关税将致成本提升，冲击相关产业营运，贸易摩擦增加也将加速全球供应链重组脚步，进而影响全球经贸发展。
俄乌战争及中东冲突升级，恐推升全球航运成本，并影响原油等大宗商品价格，增添全球通膨发展的不确定性；气候变迁影响农作物生产，也使能源供应不确定性升高，全球净零减碳措施恐增加成本上升压力，进一步可能推升产品价格，均影响未来全球通膨发展。
货币政策部分，美国通膨僵固，货币政策持审慎立场，高利率维持更长时间；欧元区6月降息，但未来政策仍具不确定性；日本依薪资与物价是否出现持续性的良性循环进行决策。各国依经济情势调整货币政策，若主要央行政策走向持续分歧，将影响国际资金流向，导致汇率大幅波动，影响全球经济及金融稳定。
地缘政治、天然灾害及人口结构因素增添政府财政支出压力，加上利率走高增加债务净利息支出，使政府债务持续积累；企业将面临较高利率及较紧缩的融资条件，增添金融市场脆弱性。
中国部分，央行说，中国房市景气低迷，若政府未能有效管理陷入困境的房地产开发商，恐使房地产投资严重萎缩，房价下跌再次制约消费信心，内需放缓将加剧通缩压力，也不利经济复苏。中国大陆经济负面效应，亦将透过贸易管道冲击与其贸易关系密切之经济体。若政府部门持续以扩大生产及外销来达成经济成长目标，恐导致部分产业产能过剩，进而引发国际间贸易摩擦加剧，不利全球经济发展。
另外，央行还分析3月国内涌现高股息ETF申购热潮。今年以来国人积极进场投资台股，尤其3月起踊跃参与高股息ETF募集，带动融资余额显着增加，并推升台股迭创新高，3月台股上涨13.8%；国内投信法人持续买超台股也是推升台股的主要力量。相形之下，今年以来至6月7日，外资仅小幅买超台股集中市场450亿元。
不过，央行提出ETF可能对金融市场带来的四大风险，包括系统性风险、助涨助跌风险、集中度风险与折溢价风险、追踪误差风险等。
系统性风险部分，由于ETF是以一篮子交易模式，这将造成其成分股的交易数量与交易价格等行为越来越相似，齐买齐卖的现象更加频繁，金融市场系统性风险提升。
助涨助跌风险部分，投资者可能模仿其他投资者的行为，形成羊群效应，特别是当多档ETF同时追踪特定个股时，短期内可能稀释个股基本面之影响力，增加基本面以外之短期股价波动。
集中度风险上，追踪标的主要集中在少数几家大公司时，可能导致成分股之间具有较高的联动性，使得成分股股价波动更趋一致；折溢价风险，ETF在次级市场的交易价格由次级市场的供给及需求决定，可能不同于净值而产生折价或溢价情形。
追踪误差方面，央行说，这是指ETF报酬率与标的指数报酬率的差异程度，可能原因包括基金支付费用、基金资产与指数成分股之差异、计价货币及交易货币间的汇率差价、ETF成分股配股配息、基金经理人使用的追踪工具及复制策略等，皆会造成ETF的资产净值与股价指数间存在差异。◇
责任编辑：晓玫
