【大纪元2023年03月26日讯】（英文大纪元专栏作家Michael Wilkerson撰文／任季编译）不到一周，美国名列前茅的银行就被摧毁了，银行监管机构以及硅谷银行（SVB）的董事会和管理层都没能预见到这个问题，也没有采取什么预防措施。监管机构的任务就是防止这种灾难的发生，显见的失职就是在缺乏有效控制的情况下，允许SVB发展得太快。2023年1月前的8个月，SVB都没有设立首席风险官，这类明显的错误导致了这场灾难。
SVB的总资产在短短两年内增加了两倍，从到2019年底的710亿美元增加到2021年底的2120亿美元。虽然存款也增加了三倍，但它们都是低质量的活期存款，一有风吹草动就能立即取走。银行的存款增长太快，无法找到有信用的贷款客户，所以银行将超过1000亿美元的流动资金投资于证券，当利率上升时，损失了数十亿美元。储户们得知了问题的严重性，纷纷挤兑，几个小时内，SVB爆雷，弹片四处飞散，整个美国银行业都被波及。
美联储、联邦存款保险公司（FDIC）和美国财政部非但没有在灾难发生前加以预防，出手收拾残局也姗姗来迟。直到周末才惊慌失措地认识到，问题已经远远超过了以加州为总部的一家银行。这显然是一场正在形成的系统性危机，需要采取紧急措施来解决。这些监管机构采取的行动源自2008—09年全球金融危机期间制定的脚本：提供充足的流动性（美联储的作用），保护存款人，但不保护股东或无担保债权人（联邦存款保险公司的作用），并通过美国财政部的信用来为整个事件背书。然而，这些行动都不能使市场相信可以控制爆炸半径，随后一周持续的存款外逃和市场混乱表明了这一点。
那么政府这种行动有什么代价和后果呢？
目前看起来，通过为SVB的无保险储户提供担保，美联储再次救助了华尔街、硅谷以及两者背后的亿万富翁。联邦存款保险公司每个账户25万美元的保险限额，是为了保护中产阶级和小企业而设，现在已经毫无意义。为所有存款提供担保会导致道德风险。也就是说，任何损失都由政府背锅的话，就是鼓励银行和投资者更加冒险。这不仅没有增加 “安全和健全 ”的银行业务，反而会使银行系统更加危险。
虽然现在的政策隐含着保护所有银行存款，但政府的救援能力远不够大（也不可能足够大），无法防止系统性的银行挤兑。美国财政部250亿美元的支持和联邦存款保险公司1280亿美元的存款保险基金，对于18万亿美元的美国存款来说，只是杯水车薪。
“大到不能倒 ”的概念仍在起作用。摩根大通、花旗集团、美国银行和富国银行这四大美国银行，合计持有银行系统投资证券未实现损失总额的三分之一（约2100亿美元，只是这些损失尚未暴露出来），是这场混乱的最大赢家。存款从地区性银行和小型银行外逃的现象将继续存在，其中大部分将在大到不能倒的银行找到归宿。因此，银行部门的负债将更加集中在大银行手中。这将使银行业的系统性风险增加，而不是减少。
美国的纳税人将承担这一风险成本。在监管机构宣布这一消息后，拜登总统说：“不会有任何损失将由……纳税人承担。相反，这些钱将来自银行向存款保险基金支付的费用”。事实上并不完全如此，因为这些费用也需要有出处，它们来自银行向客户收取的费用，包括美国企业、个人和其他人。当然，为弥补任何已经造成的损失，美国财政部为美联储贷款计划提供的资金都将来自于纳税人。
通货膨胀将重新占据上风。美联储的加息周期已经戛然而止。预计在3月21—22日的联邦公开市场委员会（The Federal Open Market Committee）决策会议上基本不会加息（在可预见的未来也会如此）。我们又回到了量化宽松时期，这是印钞票的委婉说法，这正是当初把我们带到这一步的政策。
借贷的成本将增加。即使联邦基金利率趋于平缓或下降，风险溢价也会上升。随着银行出现更多的损失，也就是他们的资本基础恶化时，将会限制放贷。这将导致信贷紧缩，而受影响最严重的将是中小型企业。这意味着在可预见的未来，经济增长将受到限制，从而加大2023年出现衰退的可能性。
目前监管机构采取的行动，是他们认为能够防止金融风险扩散和银行业危机扩大的唯一途径。一周后，随着其它银行面临越来越大的压力，以及投资者和储户继续恐慌，该计划的前景并不乐观。不管它是成功还是失败，事情发展到这一步的责任，本就该这些监管机构来负。
作者简介：
迈克尔·威尔克森（Michael Wilkerson）是一名战略顾问、投资人和Stormwall.com的创始人。他是2022年10月出版的《为什么美国重要： 新美国例外主义之解析》（Why America Matters: The Case for a New Exceptionalism）一书的作者。
原文：The Costs and Consequences of the SVB Bailout 刊登于英文《大纪元时报》。
本文所表达的是作者的观点，不一定反映《大纪元时报》的立场。
责任编辑：高静#
